10个要点：

只用闲钱。所谓闲钱，就是未来3到5年内你看不到会动用的钱 。符合这个原则的钱就是闲钱。如果收入稳定 ，支出有限，有车有房
，保险教育医疗养老皆有保障，那么可以定义为闲钱的比重可能就很高
。由于未来的各种不确定性 ，我们不能确定我们的卖出时点。只用闲钱
，可以保证我们不在急需要用钱的时候被动决定我们的卖出时点 。闲钱可以让我们更加从容，更加坦然面对各种意外
。这是林奇反复教育我们的一个原则。

不加杠杆不借钱 。杠杆会放大不确定性 ，却不会放大确定性
。更大的不确定性可能使我们获得额外的收益
，也可能获得额外的损失。杠杆是确定性天然的敌人 。我们要珍惜我们好不容易建立起来的确定性，就要远离杠杆
。

不做空。做空有两大天然风险 。一是与公司存活的本质相逆 ，公司存活天生就是要盈利
。二是人性的贪婪可能超出我们的想象
，做空有很大爆仓的风险。做多的最大风险是有下限的，就是损失全部本金 。做空的风险理论上是无上限的。不做空不代表不可以看空
。确定看空的时候 ，要学会休息。

不做短线频繁交易 。短线有三个弊端：手续费白白交
，增加了交易成本
。其次，频繁短线交易迷失浮躁人的内心 ，只见树木不见森林。我曾经在夏威夷的恐龙湾浮潜，恐龙湾是一个被陆地三面环抱的非常平静、浅水的海湾 。水深也就1到2米
，波澜不惊
。但是当我游到离岸大约50米远的地方，那里的波浪却显力量如此巨大。我被波浪推到礁石上 ，两个膝盖都擦破了 。我当时觉得很恐慌
。可是当我回到岸边
，站起身来看，却只看到一片平静的水面。当我们为一天的暴涨暴跌心惊胆战的时候 ，站高一点
，看远一点，波涛就变成了小浪花 。第三 ，短线频繁交易没有足够的时间跨度熨平偶然性
，使得必然性体现不出来，确定性也就没有了
。能做T+0的空头和能做T+1的多头其实是一个性质 ，都是认为有超短线的确定性。我从来不觉得自己有能避开回调甚至深调的确定性
，所以从来不去考虑再去吃这一部分 。T飞了自己的筹码就因小失大了。

做好长期持股的准备
。巴菲特说不想持有一个股十年，就不要持有它十分钟。巴老的意思当然不是说你必须要持有它十年 ，甚至也不是说你必须要长期持股，而是说你要做好长期持股的准备 。兵无常势
，水无常形
。如果价值投资的目标在几天之内就实现或者超预期实现，该跑一定就跑。只是这种情况极其少见罢了 。大部分情况下 ，价值回归或者泡沫化
，都是一个长期的过程，可能长达一年到数年
。这个过程 ，需要耐得住寂寞。

顺势而为 。在牛市中赚大钱的都是在熊市就满仓的人
。大多数人的习惯却是在牛市逐步确立的过程中逐步加仓至满仓
，成为倒金字塔式投入。最终大量资金加在高岗上 。这不是顺势而为，是逆势而为
。牛市是额外的奖赏 ，却不是投资所必需。牛市一定会来
，熊市也一定会来 。周而复始，生生不息。

集中与分散的选择
。如果你有集中的确定性 ，把鸡蛋放一个篮子
，看好它。如果你有分散的确定性，把鸡蛋放在多个篮子 ，看好它们 。我习惯前者，2009年三聚氰胺后满仓持有伊利
，一动不动至2014年初，全部换仓满仓到五粮液一动不动至今
。也许我会错过很多“机会” ，但是我抓住了我能抓住的确定性
，也避开了更多可能的风险。分散是对抗不确定性的一种办法，但是集中也是 。所以集中与分散只是形式 ，只要自己觉得踏实
，舒服就好
。自己深思熟虑后再下注，知进才知退。很多朋友有这种感受 ，别人推荐一个什么股自己没怎么想就买入了 。但是拿不住
，也不知道什么时候该跑
。“未知生，焉知死？ ”这种情况下我们对这个股票的确定性 ，仅仅来自于我们对推荐人的信心。而这种信心
，经常是极其脆弱的 。别人推荐的股票也好，自己偶然发现的股票也好 ，都可以纳入观察范围
。但是一定是自己深思熟虑后再下注。知何以进，方知何时退 。

只下你有确定性的注。如果一个公司是干什么的
，它的市场是哪里，它的优势劣势是什么 ，它的产品怎么样
，它的技术怎么样，它的用户体验怎么样 ，它的同行怎么样
，它的成本怎么样，它的经营管理者怎么样 ，他的股东怎么样等等问题都不清楚
，确定性无从谈起
。知道肯定比不知道，确定性更高。这就是能力圈 。在股市中赚钱赚四道
。第一道是利用人性恐惧 ，赚公司估值恢复的钱。第二道是利用股票代表公司的所有权
，赚公司盈利增长的钱 。第三道是利用人性的贪婪，赚公司讲故事吹泡泡估值泡沫的钱
。第四道蕴藏在前三道之中 ，是顺应趋势，赚市场水位上升的钱。如果这四道钱在你每一次下注的时候
，都一一认真考虑到了，四道都有很高的确定性了 ，那么你这次下注会赚钱是非常大概率事件 。至于四道钱赚下来会达到多少幅度
，那就不是我们能预知的了
。收益率与本金额度不应该有相关性，除非我们的本金额度已经到了足以影响股价的程度。对待1万元和1000万元的本金 ，审慎度应是一样的 。

止损与止盈
。止损有两种不同的情况
，第一种情况是刚刚换仓新下注一支股的时候。这个时候的本金包括了过往的盈利，此时不应该把历史盈利仅仅视为浮盈 ，而应视为本金的一部分 。对本金
，我会止损。本金止损代表认错，代表检视发现买入理由错误
。另一种情况 ，是已经上涨取得浮盈后的下跌甚至深跌。只要我下注时的买入理由还在
，对浮盈下跌，我是不止损的 ，因为这不叫损 。关于止盈，在检视当初的买入理由已经实现了
，而且没有新的理由出现的时候，特别是上面的四道钱吃了三道半以上的时候 ，可以考虑止盈
。否则
，不止盈。

减少下注次数 。一辈子下注不超过十次足矣
。有很多人一周下注的次数都不只十次。很多人认为卖出那一刻决定成败，或者买入卖出共同决定成败 。我一直以为 ，下注那一刻
，就已经决定了成败
。下注是高风险的事情。高风险的事情，做的次数越少越好 。如果能不打仗 ，就别打仗
。如果必须打仗
，就要狠狠地打赢。即使只是翻1倍的机会，2的10次方也是1024倍 ，哪怕只有几万元的本金
，也足以财务自由了 。可是，有多少人看不上那确定性的翻倍的机会 ，去追逐那不确定的翻10倍的机会，去每天精神高度紧张的做波段T+0
，试图避开每一个回调的浪花.....

最后总结一下，股市充满不确定性 ，提高我们的确定性才能久赌必赢。股票的本质和人性的本质是股市中永久不变的东西
，是价值投资与趋势投资的依据，也是我们提高确定性的基石
。